美參議院推進《CLARITY 法案》，加密貨幣監管制度化邁向關鍵時刻

美國正加速推動《加密市場結構法案》（Crypto Market Structure Bill, 又稱 CLARITY 法案），目前已進入參議院表決前的關鍵階段。隨著川普總統傳出可能簽署該法案，市場普遍認為美國正掀起一波以「制度化」為核心的監管浪潮，為全球加密產業帶來深遠影響。

共和黨聯邦參議員辛西亞·魯米斯（Cynthia Lummis）表示：「我們走了很長一段路，現在已接近達成可經得起時間考驗的兩黨共識法案。」她回顧過去五年加密產業的重要挑戰，包括 FTX 破產事件、無託管錢包（Unhosted Wallet）爭議、美國聯準會對加密資產的保守立場、劇烈波動的市場價格及 SAB121 會計處理爭議，「我們都挺過來了」。

法案推進中，明確界定商品與證券

此次提出的 CLARITY 法案旨在明確區分「加密商品」與「加密證券」兩類資產，並指派監管機構負責其管理。共和黨參議員提姆·史考特（Tim Scott）指出，該法案即將接受參議院委員會審查，「我們已將 1 月 15 日定為『重寫程序』（markup）日程，為法案文本進行最後調整以進入總表決程序。」

在個人社群平台上，魯米斯再次強調法案的重要性，認為這是首次接近可持續的兩黨立法成果。多數市場觀察者也認為，這不僅是「事後監管」的轉折，更是加密政策進入「制度設計」階段的起點。「制度化」「監管明確性」正是本次法案的核心關鍵詞。

川普支持度提高，業界期待升溫

史考特樂觀看待法案前景，他表示：「我們有信心法案將闖關成功並由川普總統簽署。」他補充指出，川普總統對加密產業持支持立場，親自簽署將為市場釋出強而有力的正面訊號。

業內人士如 BMNR Bullz 也對此抱持高度期待，稱：「這是美國從強調執法走向架構設計的最具體證據之一。」根據法案草案，商品期貨交易委員會（CFTC）將成為主要監管者，將比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流加密資產分類為「數位商品」，而證券交易委員會（SEC）則專注監督「加密證券」。此外，法案還納入保護散戶市場、與國際條規對齊，以及保障非託管型基礎建設（如去中心化錢包與智慧合約）開發者的條文。

執行面障礙仍存，實施恐延至 2029 年後

儘管短期展望正向，但市場也出現較為審慎的聲音。投資機構 TD Cowen 本週指出，即使法案順利通過國會，其實施時程可能延至 2027 年甚至 2029 年以後。他們指出，2026 年中期選舉可能導致國會政黨結構變動，民主黨對法案態度保守，可能拉長立法進度。

白宮加密貨幣政策顧問大衛·薩克斯（David Sacks）在去年 12 月也曾表示：「我們從未如此接近法案通過，但仍須保持審慎樂觀態度。」

預測市場看法分歧，年底前通過機率 74%

根據鏈上預測平台 Kalshi 的數據顯示，該法案在 4 月前取得立法的機率僅有 20%。然而至 5 月前提升至 47%，年底前達 74%。這顯示市場對法案最終通過仍懷抱希望，但不確定性高。

Bitwise 投資長麥特·胡根（Matt Hougan）表示：「我屬於審慎的樂觀派，若最終未能落實法案，現有的 SEC、CFTC 對加密較友善的政策可能在下一屆政府出現根本改變。」

評論：CLARITY 法案若順利通過，將為美國加密產業建立明確監管邊界，有助於提升合法性與穩定性，吸引更多機構資金進入市場。但政策落實時程仍存不確定性，投資者與開發人員仍需保持高度關注。

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