實物資產「代幣化」、*Ondo Finance*、「Off-chain 執行網路」、*Ondo Network*、「RWA(real-world asset)」等關鍵詞，請務必保留或同義替換。

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實物資產「代幣化」平台 *Ondo Finance* 近日正式推出「*Ondo Network*」這一全新的「Off-chain 執行網路」，宣告從原本以「公有鏈」為核心的基礎設施策略，轉向更封閉、可控的執行架構。這一調整，被視為 RWA（實物資產代幣化）領域在服務「機構投資人」需求時，對效率與監管配合度優先排序的最新案例。

根據 Cointelegraph 於 27 日（當地時間）的報導，Ondo 在本週一公開推出「*Ondo Network*」，並強調該網路將在「公有區塊鏈」之外處理交易。這套新系統已率先應用於 Ondo 的無期限合約平台「*Ondo Perps*」，目前已實際投入運行。與傳統公鏈透過「分散式節點」驗證交易的方式不同，*Ondo Network* 採用所謂的「Enclave」受保護運算環境，在可信硬體中執行交易相關軟體。

根據 Ondo 團隊說明，多個獨立「營運方」會共同驗證執行軟體是否遭到篡改，同時各自保管「數位金鑰」的一部分，只有在達成條件時才會共同批准資產移轉。交易最終的結算紀錄仍會寫入「公有區塊鏈」，但營運方名單與實際參與節點數量並未公開。這代表交易「執行層」實際上轉為較不透明的 Off-chain 結構，而「結算層」仍依賴公開鏈紀錄，是一種混合式（Hybrid）的設計。

這次公布被視為 2025 年 2 月對外提出的「*Ondo Chain*」構想的延伸與調整。當時 Ondo 主打一條專為傳統金融資產上鏈設計的「機構級 Layer1 區塊鏈」，希望作為 RWA 的專用公鏈基礎設施。但在本次更新中，團隊明確表示，目前的解決方案「不是區塊鏈，也不一定需要是區塊鏈」。Ondo 仍保留未來擴大營運方數量、增加寫入公鏈的資料範圍，甚至引入以代幣作為抵押的機制等可能性，但並未提供具體時程。

*Ondo Chain* 早在 2025 年便已上線測試網，並完成首筆由 JPMorgan（摩根大通）旗下平台 *Kinexys* 與 Chainlink（LINK）參與的交易案例，當時的標的為「代幣化美國公債」結算。如今，*Ondo Finance* 透過 *Ondo Network* 將重心擺在執行效率、控制權與合規彈性，而非純粹的公鏈去中心化敘事，顯示在實物資產「代幣化」市場中，如何滿足「機構級」需求，正逐漸凌駕於鏈本身的公有性與開放性之上。

評論：這次從「公鏈 Layer1」退一步轉向 Off-chain 執行網路，凸顯 RWA 領域一個愈來愈明確的趨勢——真正願意付費的大型機構，更在意的是「法遵、效率與可控風險」，而非完全去中心化。未來若更多 RWA 平台採用類似的「封閉執行＋公鏈結算」模型，「公鏈」在代幣化基礎設施中的角色，可能會逐漸從主角，變成偏向「最終結算層」的存在。