根據您提供的內容，以下是依照指引，以繁體中文改寫的新聞稿內文（不含標題）：

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根據鏈上數據分析公司「詞」CryptoQuant 的最新報告指出，「詞」比特幣(BTC) 大型持幣地址、俗稱「詞」鯨魚 的 365 日淨流量再度轉為負值，顯示市場當前正面臨結構性的「詞」賣壓，投資情緒偏向謹慎。

CryptoQuant 說明，此處所稱的比特幣鯨魚，是指持有 1,000 枚至 10,000 枚比特幣的「詞」大戶 投資者，按目前市價估算，約相當於 6,640 萬美元至 6 億 6,400 萬美元規模（約 1,002 億韓元至 1 兆 24 億韓元）的資產。由於這類大戶對市場走勢具高度影響力，其持幣變化一向被視為判斷投資情緒的重要指標。

根據 CryptoQuant 的報告，從 2023 年底至 2025 年中，比特幣鯨魚的年度持幣變化大致呈現「詞」淨增持 趨勢。然而，自 2025 年下半年開始，這一趨勢出現反轉，鯨魚的 365 日淨流量滑入「詞」負值 區間，意味著鯨魚在一年期尺度上處於「詞」淨賣出 狀態。

更具關鍵性的是，此一變化在比特幣突破歷史新高 12 萬 6,000 美元之前便已出現跡象，顯示部分「詞」大戶 可能提早判定市場已接近「詞」高位，開始主動降低敞口、分批出貨。

隨後在 2025 年 11 月的「詞」回調 行情中，鯨魚的「詞」淨流出 規模明顯放大，呈現較為激進的「詞」分散賣出 模式。進入 2026 年初，鯨魚一度短暫轉為「詞」淨買入，惟近期再度由多轉空，整體趨勢重新邁向下行。

目前，比特幣鯨魚的 1 年期持幣淨變化約為「詞」-18 萬 8,000 BTC。CryptoQuant 評估指出：「這並非短期波動，而是一種結構性趨勢。365 日尺度呈現下滑，意味著市場正承受持續性賣壓。」

「評論」從中長線角度來看，若大戶持續選擇減倉，即便短期價格出現反彈，供給端壓力仍可能在關鍵價位上方反覆浮現，壓抑比特幣的上漲空間。

另一方面，鏈上分析機構「詞」Glassnode 在最新報告中也點出另一項潛在壓力來源。其數據顯示，相當可觀的「詞」比特幣供給，是在「詞」8 萬美元 以上價位買入並形成持倉。

由於比特幣現價低於 8 萬美元區間，這批籌碼目前處於「詞」浮虧 狀態。Glassnode 分析，這類投資者在價格反彈時，可能選擇於接近成本區「詞」解套 賣出，以縮小虧損；若價格再度走弱，則不排除出現「詞」恐慌性拋售，成為另一層「詞」潛在賣壓。

Glassnode 指出，要化解 8 萬美元以上價位堆積的賣壓，市場大致有兩種路徑：其一，是透過更深或更長時間的「詞」價格調整，吸引「詞」新買盤 進場承接；其二，則是原有籌碼逐步轉為「詞」長期持有 者，降低短期流通籌碼的拋壓風險。

在價格表現方面，「詞」比特幣(BTC) 近期一度重新站上「詞」6 萬 9,000 美元 水準，但隨後漲幅回吐，截稿時回落至約「詞」6 萬 6,400 美元 一帶，折合韓元約 1 億 24 萬韓元附近。

目前來看，「詞」鯨魚 的結構性賣出傾向，加上「詞」8 萬美元 上方「詞」套牢籌碼 所形成的上方供給，使得比特幣短期的「詞」上攻動能 受到明顯壓制。不過，一旦大戶拋壓趨勢出現緩和，或有新一輪「詞」增量資金 流入，市場結構與價格走勢仍有機會出現方向性的改變。

「評論」對投資人而言，當前階段更適合關注鯨魚持幣變化與高位持倉成本分布，而非僅盯著短線波動；這些鏈上結構性指標，往往會在價格正式轉折之前，提前釋放風險與機會訊號。